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中和药业IPO 研发投入低成隐患

北京商报讯(记者 钱瑜 姚倩)曾筹划赴港、赴美上市无疾而终的中和药业对资本市场的渴望并未终止。据证监会官网消息,在4月17日召开的第64次工作会议上,中和药业将接受首发审核。据悉,此次中和药业上市欲登陆上交所,拟发行不超过4010万股新股,募集资金5.65亿元,用于综合药品制剂项目和综合研发质检中心项目。

资料显示,中和药业成立于1995年4月,是一家以研发、生产和销售多肽类及核苷类仿制药作为主营业务的制药企业。中和药业被外界熟知源于2003年“非典”时期,该公司研发的胸腺五肽在增强免疫力方面有独特功效,国人为了增强抵抗力相继购买。

中和药业对资本市场的追逐最早可追溯至2002年。 公开资料显示,中和药业2002年曾筹划在香港的上市,但最终因“非典”的爆发,公司在这一事件中获得更好的发展机会暂时放弃了上市计划。2008年,中和药业再度筹划在美国纳斯达克的上市,为此还一度构建了VIE架构,但最终以失败告终。   

北京商报记者了解到,此次中和药业启动IPO依然面临研发投入较低等问题。2015年至2017年,中和药业研发投入分别为799.72万元、2412.03万元和1306.08万元,占营业收入比重分别为2.27%、4.84%、1.86%,明显低于同行业其他企业。数据显示,在2016年,披露研发支出数据的203家A股上市生物医药制造公司中,共有154家同行业公司的研发支出总额占营业收入比例高于3%。一位不愿具名的业内人士认为,研发投入不足一直是国内药企发展中存在的问题。一方面,新药研发耗时长、投入大导致一些药企不愿研发;另一方面,企业自主创新能力不足导致“力不从心”。由于研发投入不足,企业难以成为医药研发的主体,从而也很难带来企业规模上的变化。

企业产品单一或成为中和药业另一大隐患。一直以来,胸腺五肽都占据中和药业总营收较大的比重。据中和药业的招股说明书显示,2015年至2017年,胸腺五肽的营收分别为1.58亿元、1.79亿元、3.18亿元,占总营收比重分别为45.06%、36.02%、45.24%。   

中和药业在招股书中提到,胸腺五肽的原料采购主要来自上海苏豪逸明制药有限公司(以下简称“逸明制药”),若逸明制药在产品或供应及时性等方面不能满足中和药业的业务需求,或单方面提出不合理的价格提升,短期内也会对公司的产品质量和盈利水平产生一定的不利影响。

值得注意的是,逸明制药已被同行公司安科生物收购。2015年3月,安科生物发布公告称,公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购逸明制药100%股权。同年 11 月,逸明制药依法办理了工商变更登记手续,安科生物完成此次收购。安科生物彼时称,重组完成后公司将向多肽类药物领域延伸,完善上市公司生物医药类的产品线。

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