并购清盘同步 天味食品“加减法”

一边斥资收购关联业态公司股权，一边剥离无营收项目及时止损，天味食品两则公告“一增一减”，不难看出其回归主业的意图。

6月24日，天味食品公告称，公司拟使用自有资金4.22亿元通过全资子公司瑞生投资购买湖南坛坛香食品科技有限公司原股东持有的60%股权。坛坛香食品成立于2012年，主营“坛坛乡”品牌剁辣椒产品，已有十余年历史。工厂位于湖南浏阳，并在山西忻州、山东曹县拥有辣椒原料的收购、加工、储存基地。2025年度营业收入约3.05亿元，净利润5936.67万元；2026年一季度营收约8615.47万元，净利润1851.24万元。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时指出，坛坛香拥有两大辣椒原料基地，为天味食品向上游布局创造了条件。企业可以锁定原料货源，稳定辣椒采购价格，完成供应链纵向整合，长期有效降低辣味调味品的生产成本。

天味食品表示，本次交易有利于进一步完善公司在复合调味品行业的布局，并切入湘式复合调味料赛道，丰富产品矩阵。

天味食品在公告中表示将共同开发“一袋成菜”式湘式复合调味料产品，为坛坛香食品开辟“第二增长曲线”。在盘古智库研究院高级研究员江瀚看来，结合天味食品过往在酸菜鱼、老鸭汤等中式复合调味料上的实践，“一袋成菜”大概率指向围绕剁椒酱衍生的标准化湘菜料包。这将推动天味食品的产品矩阵从单一的川味火锅底料、菜谱式调料，向“川湘双轮驱动”及多菜系、多场景的复合调味品平台转变。

值得关注的是，本次收购设有业绩对赌条款。坛坛香食品原实际控制人承诺，2026年、2027年、2028年实现经审计营业收入分别不低于3.2亿元、3.36亿元和3.53亿元，三年累计净利润不低于1.5亿元。

天味食品2025年经营业绩面临一定压力。年报数据显示，2025年公司实现营业收入34.49亿元，同比下降0.79%；归母净利润5.7亿元，同比下降8.79%。主要产品营收出现全线下滑，火锅调料收入12.29亿元，同比下降2.87%；菜谱式调料收入17.67亿元，同比下降0.2%。主营业务下滑的趋势促使天味食品将视线拉回主业。

在推进收购的同时，天味食品宣布对有点火科技有限公司进行清算注销。有点火由天味食品全资子公司瑞生投资与关联方璞石投资于2020年共同设立，瑞生投资出资3500万元持股70%，璞石投资出资1500万元持股30%。截至2026年3月31日，有点火资产总额为1321.19万元，营业收入为零，一季度净利润仅6.16万元，累计亏损达675.57万元，设立初天味食品意在切入预制菜赛道，但未能有效开展实质性业务。公司表示，此举旨在优化产业布局，聚焦主营业务发展。

“有点火成立近六年营收为零且持续亏损，说明该预制菜项目在商业逻辑上未能跑通，缺乏自我造血能力。在存量博弈时代，企业必须剥离非核心资产，将有限的资金与管理精力聚焦于能产生实际协同效应的主营业务上。”江瀚如是说。

进入2026年，天味食品一季度业绩出现回暖。营业收入11.3亿元，同比增长76.19%；归母净利润2.5亿元，同比增长234.67%。

詹军豪进一步表示，一季度高增长包含一品味享并表带来的外延增量。单纯依靠并购容易带来整合成本抬高、商誉承压，增长难以长久。公司应当一边稳步并购细分风味企业，一边深耕餐饮大客户渠道，打磨自有新品，用内生销量增长对冲并购费用，做到外延扩张与主业增长相互平衡。

围绕并购扩张、清算注销等相关问题，北京商报记者向天味食品发出采访函，截至发稿未获得相关回复。

北京商报记者 陶凤 实习记者 沈心语