股价跟随比特币大起大落 嘉楠科技后续发展前景几何

得力于前期比特币价格连破新高，被称为 “区块链第一股”的比特币矿机厂商嘉楠科技最近也是挺直了腰杆。从4.66美元飙至高点25.78美元，月内涨幅453.22%的股价让嘉楠科技赚足了眼球，不过，因比特币价格下挫，业务高度受限的嘉楠科技，最新股价日内也暴跌15.89%，大起大落的股价变动引业内咋舌。在分析人士看来，大涨大跌背后体现出公司股价的不稳定性，也侧面反映出矿机行业盈利模式单一，业务抗风险能力较弱。若比特币价格持续下跌，嘉楠科技业绩不能出现实际进展，后续股价将很难有持续表现。

股价大起大落

2月23日，北京商报记者注意到，受比特币价格影响，嘉楠科技股价从2月初的最低点4.66美元，一路涨至2月21日的股价最高点25.78美元，20天内涨幅达453.22%；不过，因比特币价格下挫，截至北京时间2月23日美股收盘，嘉楠科技最新股价报20.85美元，跌幅达15.89%。

比特币最近一次的大跌发生于北京时间2月22日晚，根据多个币价网站显示，2月22日晚20时左右，比特币价格突然下跌，一度从5.6万美元跌至4.9万美元，单日跌幅达16%；随后，比特币价格再次拉升至5.4万美元左右，而至2月23日早6时左右，比特币价格再遇暴跌，直到当日晚17时左右，价格再次跌破4.5万美元，日内跌幅超17%。目前，比特币价格仍在剧烈波动中，截至最新发稿时间17时47分，比特币报价4.78万美元，最新日内跌幅13.6%。

事实上，自上市以来，嘉楠科技的股价波动高度跟随比特币价格走势。以2020年8、9、10月这一时间段为例，比特币价格长期围绕在1万美元上下波动，当时嘉楠科技股价也长期保持在2美元上下波动；而自2020年11月起，随着比特币价格的一路攀升，嘉楠科技股价也出现明显上升，一路涨至11月30日的6.06美元。

国盛证券区块链研究院宋嘉吉团队称，二级市场的涉币概念股本质上都是比特币在股票市场的映射，买入这个板块的本质是看涨比特币。因商业模式的差异，这类股票都或多或少地对比特币现货存在一定杠杆，且波动也会较比特币现货更大。

针对股价走势情况，北京商报记者对嘉楠科技方面进行采访，但截至发稿未获得后者进一步回应。

复旦大学张江研究院教授、数字经济研究中心执行主任陈文君认为，“嘉楠科技股价的涨跌是市场正常反应。作为比特币产业链上的一环，比特币的价格直接决定了这个产业的收益率，比特币价格大涨，收益率将大涨，所以股价也大涨，这一现象也说明该公司在比特币供应链上还是占有优势”。

不过，也有分析人士称，股价跟随比特币价格大落，一定程度上反映了嘉楠科技的业务基本面存忧，可以看出，矿机行业盈利模式单一，业务抗风险能力较弱。若比特币价格持续下跌，嘉楠科技业绩不能出现实际进展，那股价将很难有持续表现。

金融科技专家苏筱芮同样指出，作为矿机商，嘉楠科技与比特币的价格涨跌高度关联，由于虚拟币市场以散户为主，比特币上涨会带动矿机需求，增进市场信心进而影响股价。但大涨大跌背后体现出公司股价的不稳定性，且近期矿机“缺芯”问题也会影响市场对矿机业务的看好，能否实现可持续性仍有待观察。

业务面承压

嘉楠科技是一家成立于2013年的比特币矿机商，主营业务为比特币矿机及销售，且这一业务一度占据该公司99%以上收入来源。为应对币价波动风险，该公司近年来一直尝试转型，2020年12月底，嘉楠科技董事长兼CEO张楠赓曾透露，当时AI芯片的月出货量已经稳定在3万左右，预计2021年月出货量有望稳定在5万以上。

根据2020年底嘉楠科技公布的业绩报，2020年三季度该公司净收入为1.63亿元，同比下降75.7%，环比下降8.5%；净亏损录得8640万元，亏损环比扩大4倍。该财报中，该公司称净收入下降的主要原因是哈希算力销售价格下降。当时，张楠赓宣布，已为合法合规地开展挖矿业务及持有虚拟货币做好准备，会在未来的6个月内开展相关业务；此外，嘉楠科技正在合作推出在线教育及智慧城市解决方案。

针对比特币矿机销售、AI业务、挖矿业务等多个问题最新进展情况，北京商报记者对嘉楠科技进行采访，同样未获得回应。

国盛证券区块链研究院宋嘉吉团队告诉北京商报记者，对于比特币矿机厂商股而言，其业绩较比特币价格有一定滞后性（从矿机厂商向台积电、三星和中芯国际等晶圆代工厂流片到整机交付给矿工约需1个季度），尤其是2021年上半年，比特币挖矿芯片产能有限，几无现货，矿机交货期多为6、7月或更晚，根据统计，矿机客户多分批付款，直至矿机交付，因此，矿机厂商的业绩释放将更为滞后。该团队认为，海外挖矿等举措有望平滑矿机厂商收入和提前进行业绩的释放。

后续发展前景几何

比特币暴涨暴跌行情、公司业绩承压下，后续，嘉楠科技股价还能“挺”多久？

陈文君分析道，嘉楠科技最大的优点和缺点都与比特币相关。因在比特币矿机市场份额大，对公司的盈利贡献大，但同时业务也非常单一，尽管嘉楠科技在尝试各种转型，但是从公司2020年财报看，转型并不是那么容易。陈文君预测，该公司主要还是靠矿机业务支撑，且比特币在很长一段时间内还将存在，因此该公司也将继续依托该业务发展。

“比特币暴涨暴跌下，嘉楠科技后续股价走势，将由市场来回答。”陈文君称，可以预见的是，嘉楠科技股价在未来一段时间还会暴涨暴跌，建议该公司加速转型进展，通过这一次暴涨带来的红利，全面规划发展战略，尽快转型。

此外，前述分析人士同样称，目前矿机商盈利模式单一，抵御熊市的能力较弱，该产业亟待有新的业务模式出现，建议机构在后续转型过程中，积极加大科技投入，从技术上、业务上、盈利模式上更靠近产业落地去发展。

北京商报记者 岳品瑜 刘四红