聚合平台依赖未解 享道出行二闯港交所

上汽集团旗下移动出行平台享道出行（上海）科技股份有限公司（以下简称“享道出行”）近期再度递表港交所，欲冲刺港股上市。此前，该公司曾于去年10月向港交所递交上市申请。招股文件显示，目前享道出行仍处亏损状态，报告期累计亏损超12亿元。此外，享道出行订单高度依赖高德打车、滴滴等聚合平台，去年聚合平台贡献的GTV（交易总额）占比约98.5%。

近三年亏损收窄

港交所官网显示，享道出行于5月22日再度递表。

资料显示，享道出行成立于2018年，通过提供网约车服务、车辆租赁服务、车辆销售及Robotaxi（网约车公司运行的配置L4或L5自动驾驶技术的自动驾驶汽车）服务，打造覆盖个人出行、企业出行以及Robotaxi服务多元场景需求的出行服务平台。

根据弗若斯特沙利文资料，去年，以GTV计算，享道出行在国内网约车平台中排名第六位，市场份额为1.8%；以完单量计算，排名第五位。在上海，以GTV计算，享道出行在网约车平台中排名第三位，市场份额为11%；以完单量计算，排名第二位。

此次冲刺港股上市，享道出行报告期内营收持续增长，但净利亏损。2023—2025年，享道出行营收分别约为57.18亿元、63.95亿元、67.74亿元；归属净利润分别约为-6.4亿元、-3.47亿元、-2.31亿元。经计算，报告期内，享道出行累计亏损约12.18亿元。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉北京商报记者，从需求端看，国内网约车市场已从高速扩张进入存量博弈阶段，一线城市渗透率趋于饱和，行业从规模竞赛转向盈利竞赛。但受聚合平台抽成、司机补贴、车辆折旧三重成本叠加的影响，除极少数头部平台外，行业整体仍处亏损或微利状态。

同时，从收入构成看，享道出行近八成收入来自网约车服务。财务数据显示，去年，享道出行网约车服务收入约53.45亿元，占公司总收入的78.9%；车辆租赁服务收入约11.56亿元，占比17.1%；二手车销售收入约2.45亿元，占比3.6%；其他业务收约2856.3万元，占比0.4%。

此外，享道出行的毛利率从2023年的6.6%升至去年的11%，其中网约车服务的毛利率分别为2.2%、9.1%、11.8%；车辆租赁服务的毛利率则分别为14.2%、-0.9%、9.4%。

超九成订单来自聚合平台

营收持续增长的背后，享道出行高度依赖高德打车、滴滴等聚合平台。资料显示，享道出行通过自有渠道或与包括高德打车、滴滴、百度地图、腾讯出行和美团在内的聚合平台合作接收来自个人用户的订单。

招股文件显示，2023—2025年，享道出行通过聚合平台完成的订单分别约为1.59亿单、2.17亿单、2.38亿单，聚合平台贡献的GTV占比分别约为91.8%、96.1%、98.5%，自有渠道的订单GTV占比不足2%。此外，2023—2025年，聚合平台收取的佣金总额分别约为3.29亿元、4.42亿元和5.56亿元。

股权关系方面，上海汽车工业（集团）有限公司（以下简称“上汽总公司”）持有享道出行75.37%的股份，其中上汽总公司直接持有6.43%的股份，通过常州赛可持有68.94%的股份。据悉，上汽总公司系上汽集团控股股东。

另外，上汽集团还系享道出行的最大供应商。招股文件显示，2023—2025年，享道出行向上汽集团采购的金额分别约为3.03亿元、4.04亿元及2.93亿元，分别占同年采购总额的5.1%、6.4%及4.3%。

针对相关情况，北京商报记者向享道出行方面发去采访函进行采访，但截至发稿，未收到公司回复。

北京商报记者 马换换 李佳雪