增收不增利 长城精工再战创业板

苏州长城精工科技股份有限公司（以下简称“长城精工”）二度冲A迎来新进展。近日，深交所官网显示，公司创业板IPO进入问询阶段。

据了解，长城精工主要专注于为国内外客户提供高精密、高转速的精密机床轴承及多领域高品质专用轴承。公司本次创业板IPO于2026年6月30日获得深交所受理。

本次冲刺上市背后，长城精工基本面显现增收不增利特征，2024年、2025年连续两年出现营收上涨、利润下滑。具体来看，2023—2025年，公司实现营业收入分别约为7.22亿元、7.79亿元、8.72亿元，主营业务收入占营业收入比重均在98%以上；扣非后归母净利润分别约为1.03亿元、9611.46万元、9642.19万元，2025年实现小幅回升。与此同时，报告期各期，公司主营业务毛利率分别为33.16%、30.18%和28.4%，整体呈持续下行趋势。

“创业板更看重企业的成长性，净利润与毛利率若持续下行，可能会引发监管对核心竞争力弱化的质疑。企业需要给出能够自圆其说的逻辑闭环，量化分析行业周期与自身动因，证明下滑只是暂时的且具备修复能力。”盘古智库高级研究员江瀚对北京商报记者表示。

招股书显示，报告期内，长城精工境外主营业务收入分别为1.45亿元、1.54亿元、2.1亿元，占主营业务收入比例分别为20.36%、20.1%、24.4%。

长城精工在招股书中表示，报告期内，公司抓住部分下游行业需求快速释放的契机，营业收入持续保持增长；但受到报告期新设立海外子公司长城泰国、长城北美尚处于发展初期影响，归母净利润水平呈现一定波动性。

按产品分布结构来看，2023—2025年，公司轴承产品收入占主营业务收入比例分别为82.93%、83.76%、84.5%；机械零部件产品收入占比则分别约为17.07%、16.24%、15.5%。

在此次创业板IPO前，长城精工曾冲击沪市主板上市。上交所官网信息显示，长城精工主板IPO于2023年4月2日获受理，同年4月26日进入问询阶段；历时一年后，因公司及其保荐人撤回发行上市申请，本次IPO于2024年4月26日宣告终止。

相较于前次主板申报，长城精工本次冲击创业板拟募资金额有所缩减，由前次的9.58亿元降至8.09亿元。本次募资计划中，1亿元拟用于补充流动资金，其余资金分别投向工业母机、半导体行业用精密轴承扩建及智能化升级项目等。

不过，在筹划募资补充流动资金的同时，招股书显示，长城精工曾于2024年、2025年接连实施现金分红，分红金额分别约为1050.28万元、1617.26万元，合计2667.54万元。

值得一提的是，根据长城精工此前沪市主板IPO招股资料，公司2020年、2021年以及2022年前三季度累计现金分红约2.43亿元，同期实现归母净利润总和约2.48亿元。该事项当时遭到上交所重点关注，首轮审核问询函要求公司列示大额现金分红资金主要去向，核查是否直接、间接流向公司客户、供应商、关联方，并说明相关原因。

控制权方面，截至招股书签署日，恒润投资直接持有长城精工2411.3521万股，占公司本次发行前总股本的29.3669%，为公司控股股东；朱克明直接持有长城精工886.5237万股股份，通过多家主体合计控制公司5092.3541万股股份，合计控制长城精工股份比例为62.0178%，系公司实际控制人。

针对相关情况，北京商报记者向长城精工方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到公司回复。

北京商报记者 王蔓蕾