多晶硅收入缩水 中圣科技二度冲A有无胜算

曾乘着多晶硅行业东风飞速发展的中圣科技（江苏）集团股份有限公司（以下简称“中圣科技”），在历经行业洗牌后，如今调整战略再出发。近日，公司深市主板IPO进入问询阶段，这也是公司冲击科创板未果后，二度冲A。回顾过往两年，身处光伏行业周期性调整中，中圣科技此前的“拳头”业务多晶硅装备收入持续缩水，由2023年的47.92亿元降至2025年的2.99亿元；占比则由69.98%大降至8.89%。近45亿元多晶硅装备业务收入“蒸发”之下，公司报告期内营收、净利亦双双出现“腰斩”。此次再度冲击资本市场，中圣科技拟募资金额中，2.2亿元拟用于补充流动资金，不过公司于2023年、2025年合计现金分红金额高达2.5亿元。

多晶硅装备业务“淡出”

近日，深交所官网显示，中圣科技深市主板IPO进入问询阶段。据了解，中圣科技深耕“高效传热技术”，按照产品实现的功能以及下游应用领域，公司传热装备可分为化工装备、多晶硅装备、工业节能环保成套装备与系统服务和寒区冻土治理产品。

本次冲击上市背后，中圣科技正经历着由下游光伏行业周期性影响引发的业绩阵痛。

回顾过往，自2021年以来，受终端光伏装机需求驱动，多晶硅需求量急剧增加。行业热度加持下，公司多晶硅装备业务收入大幅提高，直到2023年度，公司多晶硅业务收入增至47.92亿元，占公司主营业务收入的比例已达到69.98%，一度成为公司“拳头”产品。

然而好景不长。2024年起，光伏行业开始了周期性调整，下游多晶硅行业客户开工率骤降和新增产能放缓，公司多晶硅装备业务收入大幅下滑。从2024年以及2025年公司多晶硅装备收入来看，分别为14.87亿元、2.99亿元；占比分别为34.2%、8.89%，持续缩水。

多晶硅装备业务收入“蒸发”之下，报告期内，中圣科技营收、净利双双出现腰斩。财务数据显示，2023—2025年，公司实现营业收入分别约为68.64亿元、43.62亿元、33.77亿元，其中主营业务收入占比均超99%；对应实现归属净利润分别约为6.96亿元、2.87亿元、2.67亿元。

不过从公司其余业务收入来看，2023—2025年，中圣科技化工装备收入分别约为14.88亿元、21.96亿元、20.57亿元，小幅波动，但整体呈上行走势；占比分别为21.73%、50.51%、61.2%，接连增长。同时，公司工业节能环保成套装备与系统服务、寒区冻土治理的收入则分别由2023年的5.65亿元、318.66万元增长至2025年的9.68亿元、3803.74万元。

分红后欲募资补流

中圣科技本次深市主板IPO申请于2026年6月8日获得受理，距离前度科创板IPO折戟已过去近两年时间。

回顾公司前次冲击上市进程，2023年6月15日，公司科创板IPO申请获得受理，并于当年7月14日进入问询阶段。不过在问询阶段停留近一年时间后，于2024年6月12日撤单。

此次冲击深市主板上市，中圣科技拟募集资金约11.5亿元，相较于前度科创板IPO约20亿元的拟募资金额出现大幅缩水。从此次拟使用募集资金投资的项目情况来看，拟分别投资于年产50000吨清洁能源装备制造项目（一期）、补充流动资金，对应募集资金使用额分别约为9.3亿元、2.2亿元。

不过需要注意的是，在筹划大手笔募资补流的同时，公司于2023年、2025年均曾进行现金分红，分红金额分别约为1.5亿元、1亿元，合计2.5亿元。“从合理性角度看，若公司现金流充裕且大股东有套现或优化税务结构的需求，分红是合法的股东权利行使；但在IPO前夕‘大手笔’分红，可能导致公司上市融资的必要性遭受质疑。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示。

针对相关情况，北京商报记者向中圣科技方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿未收到公司回复。

中石化系客户、供应商

纵观中圣科技2023年以及2024年的前五大客户行列，曾一度出现通威股份、协鑫光伏等知名光伏企业的身影。不过进入2025年，公司前五大客户分别系万华化学、中国化学、福建中沙石化、华谊集团、中石化，而从主要销售内容来看，仅向中国化学的销售内容中仍包含多晶硅装备。

值得一提的是，2025年，公司第五大客户中石化同时还系公司第三大供应商，公司当年对其销售、采购金额占比分别约为4.24%、3.24%。

在招股书中，中圣科技还提示了与无证房产、租赁房屋相关的风险。具体来看，截至招股书签署日，公司有约1.29万平方米的房屋未取得权属证书，占公司全部房产面积的11.17%。上述房产均已取得主管部门出具的相关子公司不构成重大违法违规行为的专项合规证明。另外，截至报告期末，公司子公司圣诺节能租赁有2.85万平方米厂房；公司及子公司南京圣诺、中圣高科、阳光设计院、中圣恒泰、天津新能源科技租赁有4755.21平方米办公用房。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉北京商报记者，无法取得产权证可能导致资产被没收、拆除或无法抵押融资；另外，若无证房产为核心生产经营用房，可能影响产能稳定性。

北京商报记者 王蔓蕾