中小银行理财的进与退

多元金融牌照，被不少中小银行视作打破信贷依赖、增厚中间业务收入的一把钥匙。在此背景下，又一家地方银行欲“求牌”。近日，温州银行在巡察整改情况通报中释放信号：完成“十五五”规划自主编制，将争取申请理财公司、资金营运中心、消费金融牌照纳入其中，并明确在监管允许的情况下，择机、择优申请相关牌照与业务资格，持续构建多元利润来源，提升核心竞争力。

三张牌照当中，理财公司无疑是市场关注度最高的一张。但想要走向“自建理财公司”需要跨过明确的监管门槛。按照2018年12月发布的《商业银行理财子公司管理办法》规定，理财公司最低实缴注册资本为10亿元；母行需要具备完善的公司治理与风控体系，理财业务专营部门连续运营三年以上，入股资金必须为自有资金，不能使用债务资金、委托资金等外部资金来源。

目前，国内已有32家理财公司获批并开业，上一张理财公司牌照浙银理财在2023年12月获批筹建，此后行业便进入审批空窗期。针对申设理财公司的考量以及启动了哪些针对性建设工作，北京商报记者向温州银行进行采访，截至发稿未收到回复。

普益标准研究员张翘楚指出，中小银行谋划申设理财公司牌照，是“资管新规”落地后行业转型的选择，也是银行拓宽多元收入来源、降低对传统信贷业务依赖的重要布局。但中小银行申设理财公司仍面临多重现实挑战，资本实力门槛较高，理财公司设立有着明确的注册资本要求，中小银行普遍面临较大的资本补充压力，出资设立子公司将消耗大量资本，对本身资本实力有限的城商行、农商行压力突出；专业人才存在缺口，理财公司的运营需要投研、产品设计、风险控制、合规管理、业务运营等完整的资管专业团队，对于部分中小银行来说，人才引进与团队搭建不仅成本较高，建设周期也相对漫长。

在监管明确理财业务子公司化发展方向的背景下，中小银行自营理财赛道迎来深度洗牌。

银行理财登记中心发布的数据显示，截至2026年上半年末，银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%，整体保持扩容态势，理财公司产品存续规模占全市场的比例达到92.63%，银行机构产品存续规模仅为2.48万亿元，同比下降22.26%，目前仍保有自营理财存续业务的银行仅153家。而在2024年末，这一数量还有218家，短短一年半已有65家银行彻底退出自营理财赛道。

自营理财全面退出已是大势所趋，摆在中小银行理财业务面前的两条路：一条，申请设立理财公司，拿到独立资管牌照，延续产品发行与主动管理能力；另一条，彻底放弃自营发行职能，转型渠道，专营其他理财公司产品的代销业务。

从实操角度而言，理财公司牌照并非所有中小银行都能触碰的“门槛”，除了注册资本、运营年限、风控体系等硬性监管指标外，理财公司牌照申请还对银行的投研体系、资产管控能力、合规运营水平有着高标准要求。

“对于绝大多数中小银行来说，自建理财公司这条转型路径现实阻力大、落地难度较高。”一位地方中小银行人士介绍，目前市场上持牌理财公司已经成为净值型理财产品的核心供给主体，集中力量专注于产品研发、大类资产配置、投研体系深耕，持续输出标准化、多元化的理财货架产品；而绝大多数中小银行则回归本土渠道优势，完成从产品生产者向财富渠道服务商的身份切换，聚焦代销、客户运营、财富咨询等轻资本业务，依托本土客群资源赚取稳定渠道收益。

对绝大多数中小型城商行、县域农商行而言，苏商银行特约研究员高政扬认为，或需逐步转向渠道服务商与本地化财富顾问的角色，构建差异化代销体系。中小银行应着力打造本地化特色财富管理综合服务，聚焦县域及中小企业客群的个性化需求，将理财代销与贷款、小微企业资金结算、养老金融等本地化场景深度协同，以服务黏性替代产品黏性。此外，还需持续提升理财经理队伍的投顾能力，强化其对客户资产配置和风险偏好识别的专业能力，借助顾问式服务做大代销业务收入。

北京商报记者 宋亦桐