从硬科技到“硬”股市

燧原科技科创板IPO过会，国产GPU“四小龙”即将在资本市场齐聚一堂，长鑫科技也上市在即，硬科技产业已然成为A股乃至整个资本市场的新宠。硬科技上市潮的背后，是资本市场服务硬科技、赋能实体经济的真实写照，也是A股上市公司产业结构转型升级的必然选择。

一边是国产存储龙头长鑫科技，一边是覆盖云端AI、通用图形计算的国产GPU四小龙，两大芯片核心赛道集中迎来资本落地窗口，中国资本市场整体的含科量更足，股市越来越“硬”。

硬科技企业上市热潮，绝非一日之功，而是国家顶层政策持续引导、资本市场改革深化共同推动的长期结果。从顶层设计来看，集成电路产业扶持政策、深入实施“人工智能+”行动等针对性政策接连落地，硬科技产业的政策红利不断释放。

资本市场层面，“科创板八条”、科创板改革“1+6”政策持续优化投融资生态，设立科创成长层，创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。过去，一家持续亏损的硬科技公司想上市难上加难，但如今却有了“专属通道”。

一系列政策组合拳的目标很明确，提升资本市场对新产业新业态新技术的包容性，更好发挥资本市场功能。同时，引导社会资本从传统成熟赛道流向创新前端，让资本与新质生产力产生更好的化学反应。

无论是长鑫科技还是“国产GPU四小龙”，都是政策红利实实在在的受益者。以长鑫科技为例，作为科创板试点IPO预先审阅机制后的首家企业，从获证监会受理到注册生效，用时不足6个月，IPO节奏堪称高效。

政策红利、制度松绑、市场刚需，三重因素同频共振，资本市场的硬科技“含金量”自然水涨船高。

摩尔线程、沐曦股份上市首日大幅收涨。市场普遍预计，长鑫科技上市后有望冲击万亿市值。这都是投资者对硬科技企业龙头投下的认可票。

资本追捧硬科技，本质是对国家产业转型方向、万亿级国产替代空间、长期成长价值的理性判断。正因如此，投资者对硬科技企业的估值逻辑已然生变，真正拥有高技术壁垒的优质硬科技龙头，在资本市场享受高估值溢价已经成为一种共识。

硬科技企业持续上市，正在加速重塑中国股市的市场结构。通过并购重组等方式，传统企业与科技加速融合，硬科技企业IPO更是直接为资本市场注入新鲜血液。上市公司的成长性更强、发展预期更好，不仅有利于提振市场信心，还能吸引更多耐心资本，对A股稳健发展大有好处。

不过，上市只是开始。踏入资本市场，硬科技企业们的考验才真正开始。

硬科技龙头、国产替代，这些热门标签让硬科技企业在资本市场短期内享受着高溢价的估值红利，但中长期能否从“资本叙事”转变为“价值兑现”，才真正考验着硬科技企业的成色。