截至9月1日，券业2026年半年报已披露完毕，目前有27家上市券商及券商概念股发布2026年中期分红方案。对比2025年上半年，券商中期分红总额大幅增长至275.53亿元，较2025年上半年的191.45亿元增幅达43.92%。同时，这也是证券行业中期分红总额首度突破200亿元。

其中，头部券商派现力度显著加大，部分中型券商分红意愿也有所抬升，行业中期股东回报水平再上新台阶。具体来看，中信证券以66.72亿元的分红总额位居榜首，国泰海通以52.54亿元紧随其后，遥遥领先其他券商。

同样分红超10亿元的券商还有中信建投、广发证券、中国银河、华泰证券、招商证券、申万宏源、国信证券，分别分红22.49亿元、19.56亿元、16.4亿元、16.25亿元、14.52亿元、12.52亿元、10.24亿元。

上述9家券商2026年中期分红共计231.25亿元，对比2025年中期分红的135.98亿元，同比增长70.07%。

对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜解读称，本轮分红大增的底层逻辑为“业绩弹药+政策刚性+治理升级”的三轮驱动。从业绩端来看，2026年上半年上市券商及券商概念股合计营收3895亿元、同比增长45.08%，合计归母净利润1672.21亿元、同比增长48.66%，构成分红爆发的利润基础。

值得关注的是，今年券业中期分红呈现出鲜明的结构性特征，行业差异化发展愈发凸显。柏文喜指出，头部券商用“大基数+稳比例”树立股东回报标杆。以中信证券、国泰海通为代表，分红金额占归母净利润的比例分别为29.39%、25.93%，分红合计占全部中期分红总额超四成，头部券商凭借多元的业务布局、稳定的盈利现金流、充足的资本储备，具备持续开展高比例中期分红的实力，分红意愿和分红能力持续领跑行业。

与此同时，部分大型券商也主动跟进中期分红，积极回馈中小投资者，股东回报意识持续增强。其中，国信证券具备典型意义，实现中期分红的“从无到有”，为2014年上市以来首次，单次分红10.24亿元，占归母净利润的17.87%。

此外，还有部分中小型券商走出了一条完全不同的路线，采用高比例分红回报股东。例如，红塔证券分红2.35亿元，现金分红占归母净利润比例高达46.01%，位居行业榜首。同期，山西证券、南京证券的分红比例也均超27%。柏文喜指出，部分区域性/特色券商通过“高分红率”换取市场关注度和更好的股东持有体验，弥补其可能存在的规模劣势。

与此同时，还有东北证券、国盛证券、天风证券、太平洋证券等多家中小券商及券商概念股选择不进行中期分红，留存利润。

对于上述现象，柏文喜表示，这种两极分化是资本实力与战略选择的双重映射。大中型券商积极分红的同时，还有多数中小券商缺席，反映的是不同的资本逻辑：对于头部或优质中型券商，资本充足率宽裕、盈利高增、资本消耗压力小，分红是响应监管、提升ROE、吸引长期资金的理性选择。对于部分中小券商，留存利润用于业务转型、补充资本、应对行业并购整合窗口，导致分红率偏低。

“本轮券商中期分红，是‘业绩周期上行’遇到‘监管政策鼓励’下的股东回报大潮——头部券商用分红锁定长期资金、特色券商用高比例分红争取市场存在感、中小券商则在‘分与不分’之间权衡生存与发展。未来3—5年，分红能力将成为券商估值分化的核心维度之一，具备持续高分红能力的券商有望获得显著的估值溢价。”柏文喜总结道。

北京商报记者 刘宇阳 实习记者 王思奕