今年以来，国际金价走出大幅震荡行情。Wind数据显示，年内国际金价盘中一度冲高至5598.75美元/盎司，随后持续回落。截至10月9日收盘，国际金价报4194.145美元/盎司，年内最大回撤达到29.58%。

金价深度回调之际，银行零售黄金市场却呈现冰火反差。北京商报记者注意到，近期南京银行、中信银行、工商银行四川省分行、中国银行等多家银行集中上线积存金限时“打折”优惠活动，以手续费减免、点差优惠、按克减免等形式降低交易门槛、招揽客户。

如南京银行推出的积存金限时礼遇活动覆盖活期积存、定期积存、黄金定投以及赎回、实物兑换全流程。优惠按客户年内累计交易量分级设置，交易量大于500克客户买入手续费享1折、卖出手续费5折；500克及以下客户买卖手续费均打5折。活动自10月8日起至12月31日，面向江苏、北京、上海、杭州地区客户。

中信银行同样开启积存金手续费阶段性优惠，活动周期为10月1日至11月30日，积存金实时买入、定投手续费优惠至0.3%，卖出环节免手续费。

国有大行同样加大让利力度，中国银行推出多层次积存金优惠：周五单笔购买积存金或定投扣款，可享每克立减1元；大额采购可根据规模享受每克1至4元优惠，同时私行客户、财富客户、理财客户等不同层级客群，也可对应享受每克1至3元的专属减免福利。此外，工商银行四川省分行将个人积存金主动积存、定投手续费由0.5%降至0。

常理而言，金价走弱往往会抑制黄金投资热情，银行却借市场窗口发力积存金。苏商银行特约研究员武泽伟分析称，金价回调能提升部分投资者的配置意愿，费率优惠可以降低入场门槛、吸引资金。对银行来说，积存金既能持续带来手续费收入，还可沉淀客户资金，带动存款、理财等零售业务联动，提升客户黏性。对比高波动的贵金属交易，积存金业务风险可控，符合银行零售业务稳健经营的导向，银行通过费率让利扩大客群，搭建长期黄金资产配置业务板块。

与积存金“打折抢客”形成鲜明对比的是，多家银行正密集收紧代理上海黄金交易所个人贵金属业务。年内，邮储银行、平安银行、工商银行、建设银行、交通银行、招商银行、广发银行、中信银行、浦发银行、光大银行等均陆续宣布收紧或停办该项业务。以浦发银行为例，该行此前公告自9月25日后择时停办代理上海黄金交易所个人贵金属业务，并关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的代理上海黄金交易所个人贵金属业务交易权限。关闭后，持仓客户的平仓、卖出和提货等操作权限将受到限制。

为何同一市场环境下，银行黄金代客业务出现“一进一退”的结构性切换？武泽伟指出，这是监管导向与银行业务经营层面综合权衡的结果。代理上金所个人贵金属业务交易属性强，短线博弈客户居多，价格波动容易引发客户亏损投诉，风控与资本成本更高；积存金偏向中长期资产配置，无杠杆，产品设计更温和，银行承担的市场风险与合规压力更低。银行主动收缩高风险通道业务、主推低风险配置型黄金产品，本质是优化零售业务结构，平衡客户服务与合规要求。

两类业务底层规则差异是风险分化的根源。武泽伟表示，积存金由银行发行管理，投资者向银行买卖黄金份额，可积存或兑换实物黄金，交易对手方为银行。而代理上金所个人贵金属业务，银行仅作为通道协助客户直接参与交易所场内交易，部分合约自带杠杆，短期盈亏波动被放大。积存金虽同样受金价涨跌影响，但产品定位长期配置，并不适合频繁短线操作。

展望未来，武泽伟判断，银行零售黄金业务将持续向稳健化方向演进。积存金有望长期占据零售黄金业务核心位置，带有博弈属性的贵金属通道业务会继续压缩。行业竞争也将从单纯“费率战”转向配套服务比拼，银行会持续完善黄金定投、实物兑换、投资者陪伴等服务，同时收紧风控，引导投资者弱化短线交易思维，推动零售黄金业务回归资产配置本源。

北京商报记者 孟凡霞 周义力