后巴菲特时代伯克希尔大调仓

当地时间5月15日，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）披露了2026年一季度美股持仓报告。这是伯克希尔在巴菲特卸任CEO并由阿贝尔接班后第一份完整季度持仓报告。这一次，伯克希尔的动作明显更大，也更具方向性。公司不仅大幅增持了谷歌的股票，并新建了达美航空的仓位；同时清仓了包括亚马逊、万事达、VISA、联合健康在内的多只重仓股，并对雪佛龙的巨额持仓进行了减持。

大举加仓谷歌

“后巴菲特时代”伯克希尔首个季度持仓报告出炉。当地时间5月15日，伯克希尔向美国证监会披露了截至今年一季度的13F文件，这是巴菲特卸任公司CEO后的首份13F持仓文件。

总体来看，伯克希尔一季度新建仓3只股票，加仓4只，清仓16只，减持6只，持仓数量从42只降至29只，大举调整投资组合。

前十大重仓股中，伯克希尔仅对Alphabet进行加仓，增持Alphabet A类股超过3640万股，持股数较去年四季度末激增约204%，持仓市值增至156亿美元，在伯克希尔主要持仓中的排名从之前的第十位升至第七位。不仅如此，伯克希尔还新进了谷歌C类股份，期末持股市值达到10亿美元，这使得伯克希尔的谷歌持仓合计达到166亿美元。

这一举动迅速引发华尔街热议：在“后巴菲特时代”，伯克希尔是否正在重新定义自己的科技投资逻辑？在AI交易经历剧烈波动、全球科技股出现高位震荡的背景下，这家全球价值投资机构，究竟在押注什么？

当前，全球AI投资主线正在从单纯的大模型竞争，逐步扩散至云计算、数据中心、算力基础设施以及企业级AI生态。谷歌既拥有全球领先的大模型能力，也掌握着云计算、搜索、广告和AI基础设施等核心入口。有分析人士认为，相比而言，苹果更偏消费电子属性，谷歌更像AI时代的基础设施平台。

在5月初举行的伯克希尔年度股东大会上，谷歌已经被纳入伯克希尔的重要持仓梯队。当股东提问伯克希尔更偏好科技公司还是现金流型公司时，阿贝尔表示：“我们不会将自己限定在任何特定领域”，这一表态与巴菲特早年“不碰科技股”的立场相比更为灵活。

“如果出现我们认可的投资机会，我们不会因为它属于科技行业就拒绝。”阿贝尔称，评估任何投资机会的核心框架始终一致，必须理解风险并合理规避，必须对未来十年的经济前景有清晰判断，“必须有一个当下就能观察到的愿景”。

持有Alphabet和英伟达股份的CooksonPeirce财富管理公司首席投资官Luke O’Neill表示，Alphabet在AI生态系统的几乎每个角落都占据着重要地位，其全方位的业务组合使其处于成为AI最大赢家的绝佳位置。这或许正印证了巴菲特的名言：“以合理的价格买入一家卓越的公司，远胜于以低廉的价格买入一家平庸的公司。”

建仓达美航空、清仓亚马逊

除了谷歌以外，伯克希尔在一季度仅新建仓2只标的，分别为达美航空和梅西百货。值得关注的是，伯克希尔一季度新建仓约3980万股达美航空，持仓市值接近26.5亿美元，成为伯克希尔排名第14位的重仓股。

这是自2020年疫情期间，巴菲特清仓达美航空、美联航、西南航空和美国航空四大航司后，伯克希尔首次重新大举押注航空股，被视为管理层对美国消费、商务旅行以及企业盈利前景重新转向乐观的信号。

在减持方面，伯克希尔在一季度对部分金融及能源股进行了减持。前十大重仓股中，伯克希尔一季度大幅减持了石油股雪佛龙和美国银行，其中减持4578万股雪佛龙，减仓幅度达35%，约24亿美元，期末持股市值为174.57亿美元；减持美国银行367万股，期末持股市值250亿美元。本次持仓报告中，雪佛龙减持是金额最大的单笔操作。雪佛龙股价今年3月在美伊冲突、油价飙升背景下触及历史高点。伯克希尔最初于2020年在65美元区间买入雪佛龙，2021年曾部分减持；2022年俄乌冲突爆发前后，以124美元均价再度大幅加仓。

此外，伯克希尔还减持了德维特、星座品牌、纽柯钢铁等公司。

不仅如此，伯克希尔在一季度一口气清仓了16家公司。其中，伯克希尔将227.6万股亚马逊如数清仓，此前伯克希尔已经持有亚马逊约7年时间。2019年二季度伯克希尔首次买入亚马逊，彼时，巴菲特曾坦言，自己长期对科技股持谨慎态度，没有更早买入亚马逊是“愚蠢的”。去年四季度，亚马逊已是伯克希尔减持力度最大的个股，当季持股数量环比下降逾77%。

此外，伯克希尔还清仓了VISA和万事达，其中清仓830万股的VISA，清仓市值约29.1亿美元，清仓万事达约22.8亿美元。

“巴菲特午餐”重启

整体而言，伯克希尔的持仓依旧稳健。截至一季度末，伯克希尔整体持仓规模为2630亿美元，较前一季度的2740亿美元有所减少，前十大重仓股集中度为90.72%，较上季度进一步提升。

今年一季度，伯克希尔的十大重仓股分别是苹果、美国运通、可口可乐、美国银行、雪佛龙、西方石油、Alphabet、瑞士安达保险、穆迪、卡夫亨氏。

在“买得少卖得多”的背景下，今年第一季度，伯克希尔现金储备达到了有史以来的最高水平，为3973.8亿美元，超过了去年第三季度创下的3816亿美元的前期高点。一季度，伯克希尔回购了2.34亿美元的公司股票，这是自2024年5月以来的首次回购行动。

对于当下谨慎的投资动作，阿贝尔表示，耐心和资本配置的纪律性是伯克希尔最大的优势之一，伯克希尔不急于把资本配置到低质量的机会上。伯克希尔确实有注意到一些杰出的公司，未来会进行评估，但目前这些公司的定价，结合经济前景和风险，“我们没有足够的兴趣去收购，我们需要更多时间去做准备”。

至于退休后的巴菲特，则重启了停止三年的午餐拍卖。北京时间5月15日上午10点30分，最新一次的巴菲特慈善午餐竞拍落下帷幕。

eBay官网显示，此次拍卖活动共有172次竞标，5位竞标者出价，最终以900.01万美元（约合人民币6100万元）的价格成交，目前，买家的个人信息暂未公开。

根据安排，拍卖最终中标者及最多7位宾客，将于2026年6月24日在美国内布拉斯加州奥马哈，与巴菲特及NBA球星库里夫妇共进专属午餐。

北京商报记者 赵天舒