纳斯达克拟推快速纳入新规

纳斯达克最新宣布，公司提议将加快新上市大市值公司纳入股票基准指数的速度，因当下已有一批巨头企业计划年内上市。根据纳斯达克发布的声明，这项被称为“快速纳入”（fast entry）的规则修订，将允许新上市公司在交易满15个交易日后就可被纳入纳斯达克100指数——这一时间远短于当前至少3个月的等待期。此举旨在确保该基准指数能更及时地反映市场现状，并适应科技巨头以高估值上市的新常态。

此次规则修订的核心在于解决大型科技公司上市初期被指数“遗漏”的问题。根据纳斯达克目前的声明，拟议中的变革旨在确保纳斯达克上市的最大型非金融公司能够被及时纳入指数。

通常情况下，企业在IPO后需等待数月或一年才可能被纳入标普500或纳斯达克100等主要指数。一旦被纳入，就能接触到来自基金的资本，特别是指数基金。纳入指数前的传统等待期，旨在证明公司具备足够的稳定性和流动性，以应对指数基金大规模买入。

而新的“快速准入”机制将这一门槛大幅压缩至15个交易日。这意味着，一旦满足市值和其他标准，大型新股将能以极快的速度进入全球投资者的被动投资组合中。

这一举措凸显了指数提供商正在适应资本市场结构的变化。如今，许多公司选择在私有市场停留更长时间，导致它们在首次公开募股（IPO）时，往往已经具备了巨大的市场价值。

目前，纳斯达克综合指数有近3000只成分股；纳斯达克100指数是纳斯达克综合指数的“精选版”，由100只成分股构成。这100只股票横跨科技、媒体和消费品等行业，具有高科技、高成长和非金融的特点。随着人工智能热潮推动大型科技股大涨，该指数已成为关键市场风向标。

据数据统计，全球有超过6000亿美元的ETF直接以纳斯达克100为基准。当下，纳斯达克正与纽交所争夺IPO资源，而与纳指挂钩的庞大指数基金规模，可能成为吸引企业上市的重要筹码。

该提议正值今年预计将有一批科技巨头陆续上市之际，其中包括估值可能高达1.3万亿美元的SpaceX。若规则通过，将缓解指数提供商面临的压力，使其能够更快地将这些上市即具备巨大市值的公司纳入追踪范围，从而降低被动基金错失新股早期涨幅的风险。

作为今年预期进行IPO的企业之一，SpaceX的潜在估值高达1.3万亿美元。如果按照现有规则等待3个月，指数将长时间无法覆盖这一潜在的市场巨头；而一旦纳入，它将立即成为纳斯达克100指数中最大的成分股之一。除了SpaceX外，OpenAI和Anthropic公司均符合资格。

杰富瑞（Jefferies）指数策略主管Kaasha Saini指出，如果新股在上市初期大幅上涨，而被动基金因规则限制无法及时配置，随后在高位买入时将面临更高的换手成本，这可能导致被动基金错过重要的市场收益。Saini表示：“拟议的变更将使指数能够更及时地代表市场情况。”

此外，这一调整也具有明显的商业战略意图。纳斯达克100指数在全球范围内关联着庞大的ETF资金池，这一规模对于寻求上市的企业具有极大的吸引力。在纳斯达克与竞争对手如纽约证券交易所争夺IPO上市资源的背景下，能够通过“快速准入”机制让新上市公司迅速获得被动资金的配置，将有助于增强纳斯达克招揽新股的吸引力。

《华尔街日报》援引多名金融从业者的话说，除太空探索技术公司外，OpenAI和Anthropic公司今年都可能上市。

另一项调整涉及自由流通股（free float），即市场上可供交易的股份比例。纳斯达克计划取消最低10%自由流通比例的门槛，但将引入新方法纳入那些大部分股份由内部人士持有或受限流通的公司。

具体而言，自由流通比例低于20%的公司，在计算指数权重时，其市值将乘以5倍系数（最高不超过100%）。这样可以在保证指数可投资性的同时，让低流通股但体量巨大的公司保留在指数中。

Brooklyn Investment Group股票主管Antti Petajisto评论道“很显然，这一思路是只要企业经济体量足够大，就算低流通股公司也能留在指数里。”

北京商报综合报道