扩张承压 安琪酵母出海不易

海外快速扩张成为了拖累安琪酵母上半年净利润的罪魁祸首。8月9日，世界第三大酵母公司安琪酵母发布2019年半年业绩称，上半年，在营收保持增长的同时，归属于母公司的净利润为4.64 亿元，较上年同期下降7.66%。对于业绩的下滑，安琪酵母在公告中表示，主要是俄罗斯和埃及工厂成本增加所致。

业内人士认为，多年来安琪酵母占据国内近一半的市场份额，获得了高额的利润，在谋求国际化后，企业面临的是全球竞争，安琪酵母能否扛住海外扩张的压力，对于未来发展至关重要。

首现半年净利下滑

财报显示，2019年上半年年，安琪酵母营收37.13 亿元，同比增长11.63%，归属于母公司的净利润4.64 亿元，较上年同期下降7.66%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率9.53%，同比下降2.64%。实现营业收入37.14亿元，同比增长11.63%；净利润4.64亿元，同比下降7.66%。这是自2014年公司半年报业绩出现同比下滑后，近四年来安琪酵母首度半年报出现业绩回落。

对于净利润下滑原因，安琪酵母在公告中表示，报告期内，受到安琪俄罗斯糖蜜价格上涨，安琪埃及本币升值，原材料成本上涨；国内多工厂提前集中进行大修；安琪伊犁因环保原因限产导致其成本上升，利润下滑；市场开发难度增加，投入加大，导致销售费用增幅较大；新产品试验等投入增加，导致研发费用增幅较大；母公司待弥补亏损抵扣额度使用完毕，利润同比增幅较大，以及安琪俄罗斯本期实现盈利导致所得税费用增加。

据了解，安琪酵母成立于1986年，在中国、埃及和俄罗斯拥有10个国际领先的生产基地，产品业务涵盖酵母和烘焙、酵母抽提物、营养保健和生物技术等领域，产品出口到155个国家和地区，海外市场收入占总收入的30%以上。

战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为，2019年上半年，安琪酵母业绩增长放缓，说明企业发展遇到瓶颈期，需要进一步的突破实现持续增长。2015年、2016年安琪酵母净利润保持90%以上的增长，是由于安琪酵母持续扩大产能，牢牢占据50%以上的国内市场份额所致。

扩张进入深水区

事实上，自2010年开始，安琪酵母就已在海外展开布局。2010年10月，安琪酵母投资建设的首家海外工厂，安琪酵母（埃及）有限公司破土动工。2013年2月，埃及工厂正式投产运行，成为安琪酵母公司实施国际化战略的“里程碑”。2月27日，在俄罗斯利佩茨克州丹科夫经济特区，安琪酵母俄罗斯公司工厂竣工投产。投资6.79亿元人民币，制造规模为年产2万吨酵母。

目前，安琪酵母在埃及的第二条生产线也开始运营，利用当地的优势将70%的产品出口到欧洲市场。该工厂将有3.5万吨酵母和酵母抽提物的生产能力。

走向海外安琪酵母，国际化道路面临全新的市场环境。全球酵母企业约 300 家，产量主要集中于法国乐斯福、英国英联马利、中国安琪酵母三家企业。从酵母抽提物YE的产能上看，中国安琪酵母与于法国乐斯福Bio Springer产能接近，分别为4.6万吨和4.5万吨，两家企业合占全球 YE 产能约45%。其他酵母生产商产量偏小，并且逐渐受到上述龙头企业的挤压和兼并，行业集中度仍有上升趋势。

虽然安琪酵母在中国已经和乐斯福、英联马利在中国市场进行过博弈，但在国际市场的竞争环境和国内市场的环境截然不同，并且国外大企业控制着上游企业。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，一个企业从国内走向国外，所有的经营模式需要重新梳理。随着俄罗斯工厂的投产，安琪酵母进入了酵母行业发源地于欧洲。自此，博弈不再是国内市场，而是国际巨头占据主动的全球市场。

在安琪酵母进入世界的同时，乐斯福、英联马利也在中国积极布局。乐斯福大中华区总裁浦建菲曾表示，中国市场每年对乐丝福全球业务增长的贡献率超过1/3。良好的增长性让乐斯福人看到了“在中国继续经营300年”的信心。据了解，乐斯福已经在中国市场布局30余年。

对于对外投资规划等问题，北京商报记者发邮件采访安琪酵母相关负责人，截至发稿，未收到回复。

生产投资成本提升

从全球市场看，虽然安琪酵母为亚洲第一，世界第三大酵母品牌，但市场份额仅占全球约 5%的市场份额。

安琪酵母与世界巨头仍有不小的差距。乐斯福是全球最大的酵母厂商，拥有165年的历史，业务遍布185个国家和地区，年销售额达20亿欧元。全球1/3的面包使用乐斯福的酵母，每天超过10亿人口消费使用乐斯福产品制作的食品。

徐雄俊认为，由于目前巨头已经形成垄断渠道的局面，新进入者很难拥有渠道资源。原材料糖蜜供给和价格波动大，供应不稳定，也成为制约安琪酵母发展的因素。

对此，安琪酵母正在积极扩大产能规模。8月9日，安琪酵母发布一批生产线投资项目。安琪酵母在公告中称，将在安琪宜昌生物产业园，建设3条食品原料混合包装生产线。项目一期建成后，安琪酵母食品原料设计总产能将达到8.3万吨，投资概算9126.8万元。同时，安琪酵母计划对全资子公司安琪酵母(滨州)有限公司新加喷塔3座，分两期建设。此外，安琪酵母还计划建设安琪企业技术中心创新能力建设项目，预算投资金额9600万元。

安琪酵母面临的问题远不止海外市场的制约。对于此次净利润下滑，安琪酵母也提到了安琪伊犁限产导致成本上升的问题。

2018年，伊犁子公司限产40%，而伊犁则是安琪酵母旗下毛利率最高的分部。财报显示，安琪伊犁主要生产、销售酵母系列产品，上半年收入2.39亿元，营业利润1772.95万元，净利润1406.54万元。8月9日，安琪酵母同时发布公告称，公司拟对安琪伊犁实施生产线异地搬迁项目。

“对安琪酵母而言，上游需要积极拓展渠道，保证自身的供应，形成稳定的供应链。自身形成品牌和规模优势，以对下游获得更多的定价权。”徐雄俊说。北京商报记者 李振兴（图片来源：安琪酵母官网截图）