毒丸防御

7日，全球第五大芯片制造商博通正式向老牌芯片制造商高通提出收购请求，而高通则表示倾向于保持独立。分析人士认为，如果高通坚决不从，则博通可能会对高通进行恶意收购。

不过，高通并非没有招架之力。根据美国的相关规则，高通可以实施毒丸防御来对博通进行反击。

【毒丸防御】

即股权摊薄反收购措施，是目标公司抵御恶意收购的一种防御措施，由美国著名并购律师马丁·利普顿于1982年发明。该防御措施最初的形式很简单，即目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。1985年，美国特拉华法院将毒丸防御判决为合法化，由于它不需要股东的直接批准就可以实施，故在上世纪80年代后期被广泛采用。

随着几十年的发展，毒丸防御已经发展出了多种方式。核心的一种是大量定向发行新股，稀释恶意收购方所持有的股份比例，从而提高收购所需的资金成本和最终收益；另一种是管理层约定集体辞职，以提高被收购后的运营风险。

除了毒丸防御外，白骑士、双层股权、自残等方法也是被收购方常用的策略。