“豆包”秀、不谈“淡旺季”，中国太保业绩会详解突围路径

在利率下行、行业竞争从“增量红利”转向“存量博弈”的深水区，中国太保将如何锚定下一个五年？3月27日，中国太保召开2025年度业绩发布会。该公司董事长傅帆在业绩会上的一句“行业正处于战略机遇与挑战并存的关键时期”，为整场发布会定下了基调。

图片来源：中国太保2025年度业绩会

中国太保总裁赵永刚提及了“大康养、国际化、人工智能+”三大战略。这不仅是对“十四五”收官的回答，更是为“十五五”开好局、起好步所亮出的底牌。

从投资者关注的分红力度、投资策略，到行业聚焦的新能源车险、个人信用保证保险，再到用AI助手豆包提及自家产品，中国太保管理层通过此次业绩会对相关问题进行了逐一解答。

业绩“温和”增长背后：拉长周期看价值，高股息策略筑底

2025年，中国太保实现营业总收入4351.56亿元，同比增长7.7%；集团归母净利润535.05亿元，同比增长19%。

如果只看19%的归母净利润增速，或许有人会问，相较于行业内的其他头部公司，中国太保的业绩是否显得有些“温和”？

面对这一疑问，中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡表示：“看保险集团的经营业绩，建议拉长周期看，会更加完整和全面。长期来看，中国太保在保险和投资的双轮驱动下，可以在不同周期下保持较好的财务稳健性。”

一般而言，险企业绩的稳健，离不开分红与投资收益两块“压舱石”。对于2025年度的分红，中国太保董事会建议每股派发1.15元现金红利，较上年度有所增长。中国太保董事会秘书苏少军表示，这一增长不仅与公司分红政策吻合，更旨在让投资者共享公司经营和投资业绩。

在投资端，苏罡透露了中国太保的配置方向——长期坚持的“股息价值核心策略”。这一聚焦同时具有较高股息分配能力和稳定增长前景的上市公司，并以此类优质资产作为底仓的核心，既可以获取现金流形式的股息收益率，提升净投资收益率，又能够分享稳定业绩增长带来的资本回报，进而强化权益投资组合整体的抗回撤水平。

据了解，围绕这一核心，中国太保也将持续构建更加全面的卫星策略体系，包括覆盖科技创新、大健康、大消费等多个关键领域。

众所周知，险企唯有用长期主义的视角，才能在面对市场波动时更显从容。苏罡提示，投资者可以拉长周期评估险企的中长期发展潜力，来合理预期潜在的分红收益。而管理团队要做的，则是聚焦塑造内生动力，通过夯实可持续业务的获取能力、盈利释放能力和风险控制能力，来巩固股东的回报基础。

解码产寿险：新能源车险占比提升，寿险摒弃“淡旺季”思维

如果说投资是“压舱石”，那么包括产险、寿险在内的保险主业则是驱动一家公司前行的“双引擎”。在2025年，这两台引擎都经历了深刻的“换挡”与“升级”。

在产险领域，新能源车险曾令行业很头疼的问题——出险率高、成本压力大。但这一局面正在被改写。

数据显示，2025年，太保产险新能源车险原保险保费收入250.17亿元，占车险保费比例达22.6%，同比提升了5.6个百分点。在太保产险总经理陈辉的介绍中，该公司家用车新能源业务目前已经进入了一个稳定的盈利区间。“这得益于公司前期的战略布局，以及对车企品牌的专属经营、科技赋能的理赔减损。”谈及未来，陈辉表示，将顺应新能源车的替代效应，通过构建全生命周期生态来优化成本，同时在非车险层面，重点捕捉低空经济、AI伴生产业、科技研发等新兴领域的保险保障需求。

当前，保证险行业正处于深度的调整与出清阶段。受宏观经济波动的影响，传统融资类保证险业务萎缩明显，市场规模与增速均出现显著回落，进入了存量风险消化的阵痛期。对于备受关注的个人信用保证保险业务如何“排风险”，陈辉给出了明确的时间表：2025年初已“非常坚决”地主动调整，预计到2026年末，其风险影响将全部出清。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，这一险种面临的挑战主要集中在数据孤岛与风控失效。未来，险企将不再盲目追求融资类业务的规模，而是转向嵌入供应链金融、履约保证等具体产业场景，利用人工智能、区块链、大数据等技术构建动态风控模型。同时，未来的保证险将是产业互联网的“润滑剂”，而非单纯的信贷增信工具，唯有深耕垂直领域、实现风险定价精准化的险企方能突围。

视线转向寿险，2025年，太保寿险新业务价值186.09亿元，同比增长40.1%；新业务价值率19.8%，同比提升3.2个百分点。

新业务价值增长较快，源于一个理念的根本转变——“客户和队伍都没有淡旺季之分”。太保寿险总经理李劲松基于此解释说，公司摒弃了以往四季度是业务淡季的旧思想，提出了“开门”“收官”一体化，围绕均衡发展加强了组织保障。

展望2026年，李劲松提及行业迈向高质量发展的新机遇时表示，代理人渠道从人海战术向精英化转型，银保渠道迎来战略机遇期，AI+交互生态正在构建。为此，太保寿险将从四大维度驱动价值增长：借力数字化重塑客户经营逻辑，推动人工智能从“工具驱动”升级为“流程驱动”；持续优化产品结构，深入推动浮动收益型产品转型；加快多元渠道模式升级，推动绩优梯队建设；加强精细化管理，强化资负联动。

值得一提的是，中国太保副总裁马欣在业绩会现场还进行了充满未来感的互动。他直接拿起手机询问AI助手“豆包”：“帮我选择两款市场上最优的长期医疗险。”“豆包”基于市场表现，推荐的两款产品中，就包括太保健康险推出多年的一款保险。“过去五年，公司始终围绕客户需求持续深耕，在健康保险领域，太保健康险此前推出了‘蓝医保·长期医疗险’。几年来在保障水平和服务水平上持续迭代。”马欣补充表示。

面向“十五五”的三大底牌：大康养、国际化、人工智能+

如何为“十五五”开好局、起好步，既是这场业绩会，也是整个保险行业的“重头戏”。

赵永刚明确给出了答案：以推进“大康养、国际化、人工智能+”三大战略，来统筹推动各项经营工作，实现三个“有效突破”。

第一大战略，是在服务国家大局中实现突破。赵永刚表示，公司将积极提升在民生领域的保障服务水平，打造更多有特色的金融“五篇大文章”的示范。第二大战略，是在培养新增长动能上实现突破，核心是提升寿险新业务价值，增强产险承保盈利能力，并建立更紧密的资负协同机制。第三大战略，则是推进三大战略本身的突破。在大康养领域，要大力发展商业健康险和养老金融，让太保家园等康养服务更有效地赋能主业。在国际化方面，要稳步提升境外保费收入占比，优化海外资产配置。

聚焦于海外，陈辉补充了一个案例：2025年，公司通过“技术输出+本土服务”模式，累计为2.22万台出口车辆提供了风险保障，成功落地泰国、越南市场，这为服务中国车企“走出去”积累了宝贵经验。

而在“人工智能+”战略上，中国太保同样释放了最新信号。该公司副总裁俞斌透露，近几年公司持续加大对人工智能的投入，未来两年的AI投入预算复合增长率将不低于40%。2025年，公司已初步建立企业级AI基础设施，引入了50个基础大模型，大模型调用次数达2.7亿次，上线了129个覆盖13个核心保险业务场景的应用，覆盖了1.8万内勤和15万营销员。

俞斌在业绩会上也提及了公司的“633”战略蓝图，其中包括聚焦六大核心领域，加快场景落地，通过与华为、阿里等头部科技企业深度联创，构建企业级知识库和管理平台，推动科技创新从单点式向生态型转变。

正如傅帆所言，人工智能的加速演进，正为行业带来历史性的机遇。

面对“十五五”新征程，中国太保的航向已然清晰。在业绩会上，傅帆将公司的目标概括为：加快建设具有市场引领力与国际竞争力一流的保险金融服务集团。

对于2026年的机遇，在业内人士看来，保险行业将迎来“价值回归”期。随着消费者保障意识的理性化，能够提供全生命周期风险管理且具备穿越周期能力的头部企业，将获得更强的市场“定价权”。

北京商报记者 胡永新